تُعد معرفة كيفية التعامل مع الأرقام في البيانات المالية لشركة ما هي إلا مهارة رئيسية للمستثمرين في الأوراق المالية، وتكون البدائل الاستثمارية الذكية الأساسية للشركة هي تفسير وتحليل قوائم الدخل والميزانيات العمومية وقوائم التدفقات النقدية لتمييز الخصائص الاستثمارية لشركة ما.
نحتاج لتنوع التقارير المالية لنكون على دراية بخصائص عامة محددة للبيانات المالية قبل التركيز على البيانات المالية للشركات. سنستعرض ما تشمله القوائم المالية وكيف نستعملها لصالحنا.
القوائم المالية هي تقارير لتقييم الأداء
هناك ملايين المستثمرين في العالم، وبالرغم من أن نسبة كبيرة من هؤلاء المستثمرين اختاروا صناديق الاستثمار كأداة لأنشطتهم الاستثمارية، إلا أن نسبة عالية جدًا من المستثمرين تستثمر أيضًا مباشرةً في الأسهم. تقتضي ممارسات الاستثمار الحكيمة أن نبحث عن شركات رفيعة المستوى التي تملك ميزانيات عمومية قوية وأرباح متواصلة وتدفقات نقدية إيجابية.
وضع رجل الأعمال روبرت فوليت قبل أكثر من 30 عامًا كتابًا بعنوان “كيف تحافظ على تقدمك في الأعمال التجارية How To Keep Score In Business”، وكانت وجهة نظره الأساسية في النشاط التجاري هي الحفاظ على تقدمك المالي، وبطاقة تقييم الأداء هنا هي القوائم المالية. أدرك فوليت بأن الكثيرين لا يعرفون كيفية إجراء التقييم في أعمالهم التجارية، فهم يخلطون بين الأصول والأرباح والتدفق النقدي والعائد على الاستثمار.
ينطبق الأمر ذاته اليوم على العديد من المستثمرين، خاصة عندما يعود الأمر لتحديد قيم الاستثمار في القوائم المالية، غالبًا ما يكون العامل الوحيد الذي يعقد البيانات المالية هو المصطلحات فقط لذلك لا بد من التعرف على الأساسيات لفهم القوائم المالية.
فهم المصطلحات المالية وإيضاحات القوائم المالية
يُعقد عدم توحيد مصطلحات التقارير المالية فهم تلك المصطلحات، وهذه الحالة تربك المستثمر المبتدئ، وهناك أمل ضئيل في تغيير هذه المسألة في المستقبل، إلا أن وجود قاموس مالي جيد يمكن أن يساعد إلى حد كبير من فهم المصطلحات.
تستعمل الإيضاحات لشرح الافتراضات المستخدمة في إعداد الأرقام في القوائم المالية، وكذلك السياسات المحاسبية التي تتبعها الشركات، هذه الإيضاحات تساعد الكثير من المستخدمين، مثل المستثمرين والمحللين الماليين على حد سواء، على تفسير جميع الأرقام المضافة إلى القوائم المالية. إذ يتفق المحللون المختصون عالميًا على أن فهم إيضاحات القوائم المالية أمرًا مهمًا لتقييم الأداء والوضع المالي الصحيح للشركة، كما يجب الانتباه لملاحظات مدققي حسابات المرفقة في القوائم المالية لأنها تشكل جزءًا من هذه القوائم المالية.
لماذا تستخدم القوائم المالية؟
تستعمل القوائم المالية لأغراض الاستثمار، مثل قائمة المركز المالي أو الميزانية العمومية، وقائمة التدفقات النقدية، وقائمة الدخل. تشمل قائمة حقوق ملكية حملة الأسهم صافي الأصول والأرباح المحتجزة على معلومات، ويجب معرفتها على الرغم من أنها ليست رئيسية، ولا يستعملها المحللون الماليون، علينا التذكر دائمًا بأن التدفقات النقدية تشمل البيانات المالية مهمة جدًا.
تظهر كلمة “القوائم المالية الموحدة” في عنوان البيان المالي، وفي الميزانية العمومية الموحدة، ويُبين توحيد الشركة الأم والشركات التابعة المملوكة لها أي تملك نسبة مسيطرة أكثر من 50% أو السيطرة الفعالة، يُعبر عن الأنشطة المشتركة للكيانات القانونية المنفصلة كوحدة اقتصادية واحدة، الافتراض هو أن التوحيد ككيان واحد أفضل من جعلها كبيانات منفصلة للكيانات المختلفة.
معرفة ما تبيّنه الأرقام
تعكس أرقام البيانات المالية لشركة ما الوقائع الحقيقية. تكون هذه الأرقام والنسب أو المؤشرات المالية التي نستنتج منها التحليل الاستثمار أسهل للفهم ويمكن تصور الحقائق الكامنة وراء هذه الأرقام والمعلومات في الأساس. على سبيل المثال، قبل البدء بقراءة الأرقام عليك أن تستوعب ما تقدمه الشركة من منتجات وخدمات وماهيّة الصناعة التي تعمل بها.
تذكر بأن القوائم المالية لا تقدم جميع المعلومات اللازمة للاستثمار مثل المعلومات عن حالة الاقتصاد والصناعة وقوى السوق واعتبارات المنافسة والتغير التكنولوجي وجودة الإدارة والقوى العاملة مباشرة في القوائم المالية للشركة. يجب على المستثمرين إدراك أن القوائم المالية بالرغم من أهميتها ما هي إلا جزء من منظومة معلومات الاستثمار الأكبر حجمًا.
تنوع التقارير المالية
القوائم المالية للشركات ليست دائمًا متشابهة، فهي تختلف حسب طبيعة عمل كل شركة. فمثلًا، شركات التكنولوجيا قد تركز على حسابات مثل “الأصول غير الملموسة” كبراءات الاختراع أو حقوق الملكية الفكرية، في حين أن شركات التصنيع قد تركز على “المخزون” و”الأصول الثابتة” مثل المصانع والآلات. هذا الاختلاف يعكس طبيعة كل نشاط تجاري وكيفية تأثيره على القوائم المالية.
لنفترض أنك مستثمر مبتدئ، وبدأت بمراجعة قوائم مالية لشركة صناعية وشركة تكنولوجيا. ستلاحظ أن الشركة الصناعية قد تحتوي على بنود مثل “المخزون”، و”المعدات الثقيلة”، و”الأراضي”، بينما شركة التكنولوجيا قد تدرج بنودًا مثل “البرمجيات”، و”التطوير والبحث”. هنا قد تشعر بالحيرة إذا كنت لا تفهم أن اختلاف طبيعة الأعمال هو السبب في هذا التنوع. من جهة أخرى لا تتغير القوائم الأخرى مثل قائمة التدفقات النقدية وقائمة الدخل لأنها تركز على تدفق الأموال والأرباح والخسائر، وهي عناصر مشتركة بين جميع الأنشطة التجارية بغض النظر عن نوع الصناعة.
عدم أخذ القوائم المالية كمسلمات
تؤثر طريقة عرض الميزانية العمومية والقوائم المالية الأخرى للشركة بتقديرات وأحكام مجلس الإدارة، والتي يفترض أن تكون صادقة وصارمة وصريحة للغاية، في حين غالبًا ما يكون مدققي الحسابات الخارجيون صارمين جدًا، وبكل الأحوال، تعني عدم الدقة التي يمكن اكتشافها في العملية المحاسبية أنه يجب على المستثمر الحكيم التوقف قليلًا لفهم هل تبالغ الشركة في توقعاتها أي يجب أن يطرح المستثمر أسئلة وشكوكًا عند تحليل القوائم المالية ولا يأخذها كأمر مسلم به.
معايير المحاسبة العالمية
تُستخدم الشركات لإعداد البيانات المالية مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا GAAP أو المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية IFRS. كلتا الطريقتين قانونيتين في الولايات المتحدة، على الرغم من أن مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا هي الأكثر استخدامًا. يتمثل الاختلاف الرئيسي بين هاتين الطريقتين في أن مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا “قائمة على القواعد” ، في حين أن المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية هي أكثر “قائمة على المبادئ”. كلاهما له طرق مختلفة للإبلاغ عن قيم الأصول، والاستهلاك، والمخزون، وغيرها.
حساب النسب والمؤشرات المالية
لا تكون الأرقام المجردة في القوائم المالية ذات قيمة كبيرة لدى تحليل الاستثمار، إذ يجب تحويل هذه الأرقام إلى علاقات ذات معنى للحكم على الأداء والوضع المالي للشركة. ويجب مراجعة المؤشرات والنسب المالية على فترات طويلة لتعكس الاتجاهات السائدة. وهنا أيضًا يجب الحذر من متلازمة المقياس الموحد الذي يُلائم الجميع، إذ تختلف المقاييس المالية التقييمية بشكل كبير تبعًا للصناعة وحجم الشركة ومرحلة التطور.
تقرير مدققي الحسابات
يجب على المستثمر الحكيم أن يستثمر في الشركات ذات القوائم المالية المدققة فقط، وهو مطلب رئيسي من جميع شركات المساهمة العامة، يجب على المستثمر فعل أول شيء قبل النظر إلى القوائم المالية هو قراءة تقرير مدقق الحسابات أو ما يسمى الرأي النظيف Clean Opinion الذي يعطي المستثمر الضوء الأخضر للمضي قدمًا في قرار الاستثمار، يمكن أن يكون رأي المدقق مؤيد أو غير مؤيد للاستثمار فهذا غير مطمئن ويمكن لملاحظاته أن تعدل لك قرارك الاستثماري.
الخاتمة
تعرفنا على أهم المعلومات الأساسيات عن القوائم المالية و استعرضنا في 12 نقطة ما يجب على المستثمر المبتدئ تعلمه في بالإضافة إلى ذلك يجب أن يستعد المستثمر المبتدئ لتعلم البيانات التحليلية لكي يتعرف على خصائص الاستثمار التي تنعكس على القوائم المالية للشركة.
