يُعرف الشراء الهامشي Buying on Margin بأنه استراتيجية استثمار تسمح للأفراد بشراء الأوراق المالية عن طريق اقتراض الأموال من أحد الوسطاء. تمكن هذه الممارسة المستثمرين من تضخيم قوتهم الشرائية وربما زيادة عائداتهم، ولكن هذه الاستراتيجية تمتلك نسبة مخاطرة عالية وتحتاج إلى دراسة متأنية.
سنتعرف على مفهوم الشراء بالهامش، وفوائده، والمخاطر المرتبطة به، ومتطلبات الهامش، والعوامل المهمة التي يجب مراعاتها.
تعريف الشراء الهامشي Buying on Margin
يُعرف الشراء الهامشي بأنه استراتيجية استثمار تسمح للمستثمرين باقتراض أموال من وسيط لشراء الأوراق المالية، مثل، الأسهم أو السندات. يساهم المستثمر عادةً بجزء من الاستثمار كضمان، يُعرف بالهامش الأولي، بينما يُقرض المبلغ المتبقي. يسمح ذلك للمستثمرين بالتحكم في عمليات الشراء أكثر في السوق مما كانت لديهم بدون الوسيط، ولكنه بالطبع يحمل أيضًا مخاطر كامنة.
فهم الشراء الهامشي
يحدث الشراء الهامشي عندما يشتري مستثمر ما أصلًا عن طريق الاقتراض من البنك أو من وسيط، ويدل الشراء على الهامش إلى الهامش الأولي المدفوع إلى الوسيط مقابل الأصل، ويستعمل المستثمر الأوراق المالية القابلة للشراء على الهامش في حساب الوسيط كضمان. تعكس القوة الشرائية التي تكون لدى المستثمر في حساب الوسيط مقدار المشتريات التي يستطيع إجراؤها على الهامش.
تعتمد طريقة الشراء بالهامش على خصم تكاليف الفائدة الشهرية من الأرباح والخسائر، ممّا يعني أن تأثير الفائدة على العائد النهائي يُؤخذ بعين الاعتبار، ولكنّه لا يُعدّ العامل الحاسم في تحديد الربح أو الخسارة.
لنفترض أن مستثمر يشتري 100 سهم من أسهم الشركة A بسعر 100 دولار أمريكي للسهم، ويمول المستثمر نصف سعر الشراء بأمواله الخاصة ويشتري النصف المتبقي على الهامش، وبذلك يصبح الإنفاق النقدي الأولي 5000 دولار أمريكي. بعد عام، ازداد سعر السهم إلى 200 دولار أمريكي، فباع المستثمر أسهمه بمبلغ 20000 دولار أمريكي وسدد للوسيط الـ 5000 دولار التي اقترضها لأجل عملية الشراء الأولي.
في هذه الحالة، ضاعف المستثمر أمواله ثلاث مرات في النهاية، وحقق إيراد 15000 دولار أمريكي على استثمار بقيمة 5000 دولار أمريكي. إذا كان المستثمر اشترى نفس العدد من الأسهم باستعمال أمواله الخاصة فقط، عندها سيضاعف استثماره مرة واحدة فقط؛ أي من 5000 دولار أمريكي إلى 10000 دولار أمريكي.
إذا انخفض سعره بمقدار النصف إلى 50 دولار أمريكي، وباعه المستثمر بخسارة وحصل مقابله على 5000 دولار أمريكي، وبما أن هذا يعادل المبلغ المستحق للوسيط، فهو خسر المستثمر 100% من استثماره.
إذا لم يستعمل المستثمر الهامش في استثماره الأولي، سيخسر المستثمر أمواله، ولكنه سيخسر 50% فقط من استثماراته أي 2500 دولار أمريكي عوضًا عن 5000 دولار أمريكي.
كل ما تحتاج لمعرفته عن الشراء الهامشي في التداول
يحدد الوسيط الهامش الأولي وهامش الصيانة الذي من الضروري أن يتواجدوا في الحساب قبل أن يستطيع المستثمر من بدء عملية الشراء بالهامش. يعتمد المبلغ إلى حد عالي على الجدارة الائتمانية للمستثمر، ويحتاج الأمر كذلك هامش صيانة للوسيط، وهو الحد الأدنى للرصيد الذي من المهم الاحتفاظ به في حساب الوسيط الخاص بالمستثمر.
لنفرض مثلًا أن مستثمر بإيداع 15000 دولار أمريكي وهامش الصيانة 50% أو 7500 دولار أمريكي. إذا انخفضت حقوق ملكية المستثمر إلى أقل من 7500 دولار أمريكي، فيستطيع أن يتلقى المستثمر نداء هامش margin call. في هذه المرحلة، يطلب الوسيط من المستثمر إيداع الأموال الإضافية أو بيع الأوراق المالية. إذا لم يلتزم المستثمر بإيداع الأموال فيجوز للوسيط بيع الاستثمارات التي يحتفظ بها المستثمر لاستعادة هامش الصيانة.
كيفية الشراء على الهامش
تشمل خطوات الشراء الهامشي ما يلي:
- حساب الهامش
يحتاج المستثمرون للمشاركة في الشراء بالهامش إلى فتح حساب هامش مع شركة وساطة، وهذا الحساب منفصل عن الحساب النقدي ويتطلب موافقة الوسيط.
- متطلبات الهامش الأولية
يُحدد الوسطاء متطلبات الهامش الأولي، وهي النسبة المئوية الدنيا من قيمة الصفقة التي يجب على المستثمر إيداعها كضمان. فعلى سبيل المثال، إذا كان متطلب الهامش الأولي 50%، فهذا يعني أن المستثمر بحاجة إلى إيداع 50% من قيمة الصفقة، بينما يُموّل الوسيط الباقي باستخدام الرافعة المالية.
- الأموال المقترضة
يُقرض الوسيط الأموال المتبقية لتغطية تكلفة الأوراق المالية المشتراة، وتستحق هذه الأموال المقترضة فائدة، يكون المستثمر مسؤولًا عن سدادها.
- متطلبات الحفاظ على الهامش
يضع الوسطاء أيضًا متطلبات الحفاظ على الهامش، وهو الحد الأدنى لنسبة حقوق الملكية التي يجب الحفاظ عليها. إذا انخفض رأس المال عن هذا الحد، فيمكن أن يتلقى المستثمر نداء الهامش.
- نداء الهامش
يحدث نداء الهامش عندما ينخفض رصيد الحساب إلى ما دون متطلبات الحفاظ على الهامش. في مثل هذه الحالات، يجب على المستثمر إيداع أموال إضافية في الحساب لتلبية المستوى المطلوب. يمكن أن يؤدي عدم تلبية طلب الهامش إلى تصفية الوسيط الأوراق المالية في الحساب لتغطية الديون المستحقة.
فوائد الشراء بالهامش
يُقدم الشراء بالهامش فوائد عديدة وهي:
- زيادة القوة الشرائية
يسمح الشراء بالهامش للمستثمرين بشراء أوراق مالية أكثر، مما يمكنهم تحمله من النقد المتاح لديهم. تمكن القوة الشرائية المتزايدة من الاستفادة الممكنة من فرص السوق والاستفادة من تحركات الأسعار التصاعدية.
- عوائد الرافعة المالية
يُتيح التداول بالهامش للمستثمرين تحقيق أرباح مُضخّمة موازنةً بما يمكن تحقيقه باستخدام أموالهم الخاصة فقط، من خلال الاستفادة من الرافعة المالية. يُؤدي ارتفاع سعر الأوراق المالية المشتراة بالهامش إلى مكاسب أكبر للمستثمر، موازنةً بما سيحققه لو اشترى بنفس المبلغ من أمواله الخاصة. يُمكن أن تُؤدي هذه الرافعة المالية إلى عوائد أعلى على الاستثمار، ولكنّها تُرافق أيضًا مخاطر أكبر.
- تنويع المحفظة
يمكن للمستثمرين تنويع محافظهم على نطاق أوسع من خلال الشراء بالهامش، من خلال الوصول إلى أموال إضافية، ويمكنهم الاستثمار في نطاق أوسع من الأوراق المالية أو القطاعات أو فئات الأصول.
المخاطر والاعتبارات
بالرغم من الفوائد التي يحظى به الشراء الهامش إلا أنها محفوف ببعض المخاطر والاعتبارات وهي:
- نداء الهامش
يُعد من المخاطر الرئيسية للشراء على الهامش إمكانية نداء الهامش. إذا انخفضت قيمة الأوراق المالية المشتراة، فيمكن أن يُطلب من المستثمر إيداع أموال إضافية للحفاظ على الحد الأدنى من متطلبات الهامش، يمكن أن يؤدي عدم تلبية طلب الهامش إلى التصفية القسرية للأوراق المالية والخسائر المحتملة.
- تقلب السوق
يُضاعف التداول بالهامش مخاطر المستثمرين في ظلّ ظروف السوق المتقلبة، إذ تُؤدي التقلبات الحادة في الأسعار إلى خسائر فادحة. فعندما تنخفض قيمة الأوراق المالية المشتراة بالهامش فجأة، تُضخم الأموال المُقترضة من الوسيط هذه الخسائر، مما يُعرّض المستثمرين لمخاطر أكبر بكثير موازنةً باستخدام أموالهم الخاصة.
- تكاليف الفائدة
يُلزم التداول بالهامش المستثمرين بدفع رسوم فائدة على الأموال المقترضة من الوسيط. لذلك، من الضروري مراعاة أسعار الفائدة بدقة وإدراجها في استراتيجية الاستثمار، لأنها تُؤثر مباشرةً على العائدات الإجمالية.
- متطلبات الهامش
يفرض الوسطاء متطلبات هامش محددة، والتي تحدد النسبة المئوية الدنيا للاستثمار الذي يجب على المستثمرين المساهمة بها كضمان، ويمكن أن تختلف هذه المتطلبات بناءً على الأوراق المالية التي أشتروها وسيولتها وظروف السوق العامة.
- مخاطر الخسائر التي تتجاوز الاستثمار
يمكن أن تتجاوز الخسائر في تداول الهامش الاستثمار الأولي نظرًا لتأثير الرافعة المالية، فيجب على المستثمرين تقييم مدى تحملهم للمخاطر بعناية وقدرتهم على استيعاب الخسائر المحتملة قبل الانخراط في الشراء بالهامش.
استراتيجيات التداول بالهامش
تتعدد استراتيجيات التداول بالهامش وهي كالآتي:
- المضاربة والتحوط
يستخدم بعض المستثمرين الشراء بالهامش كاستراتيجية مضاربة للاستفادة من تحركات السوق قصيرة الأجل. مع ذلك، ينطوي هذا النهج على مخاطر أعلى ويتطلب مراقبة نشطة واتخاذ القرار في الوقت المناسب. كما يمكن أيضًا استخدام المتاجرة بالهامش كإستراتيجية تحوط لحماية الاستثمارات الحالية، ويمكن أن يستخدم المستثمرون الأموال المقترضة لشراء الأوراق المالية التي تعوض الخسائر المحتملة في محافظهم.
- بناء المركز
يمكن استخدام شراء الهامش لبناء مراكز تدريجيًا في ورقة مالية معينة أو فئة أصول بمرور الوقت. تسمح هذه الاستراتيجية للمستثمرين بتوزيع مشترياتهم والاستفادة من ارتفاع الأسعار على المدى الطويل.
عوامل يجب مراعاتها قبل الشراء على الهامش
هناك مجموعة من العوامل التي يجب مراعاتها قبل الشراء على الهامش وهي:
- تقييم المخاطر
يجب تقييم تحمل المخاطر والوضع المالي وأهداف الاستثمار، إذ ينطوي شراء الهامش على مخاطر كامنة، ومن الضروري ضمان قدرتك على التعامل مع الخسائر والتقلبات المحتملة في السوق.
- متطلبات الهامش وأسعار الفائدة
فهم متطلبات الهامش وأسعار الفائدة التي يفرضها الوسطاء. يجب الموازنة بين الوسطاء المختلفين للعثور على الشروط والأحكام الأكثر ملاءمة لاستراتيجية الاستثمار الخاصة بك.
- البحث والعناية الواجبة
يجب إجراء بحث شامل حول الأوراق المالية التي تنوي شرائها. فهم الأساسيات واتجاهات السوق والمخاطر المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، البقاء على اطلاع دائم بأخبار السوق والتطورات التي يمكن أن تؤثر على استثمارك.
- إدارة المخاطر وأوامر وقف الخسارة
تنفيذ استراتيجيات إدارة المخاطر مثل وضع أوامر وقف الخسارة للحد من الخسائر المحتملة. تُشغل هذه الأوامر تلقائيًا أمر بيع إذا وصل الأمان إلى مستوى سعر محدد مسبقًا، مما يحمي من المزيد من مخاطر الاتجاه الهبوطي.
يجب تثقيف نفسك حول التداول بالهامش واطلب المشورة المهنية من المستشارين الماليين أو الوسطاء ذوي الخبرة في شراء الهامش، ويمكنهم تقديم التوجيه بناءً على وضعك المالي المحدد وأهدافنا الاستثمارية.
الخاتمة
يُعدّ الشراء بالهامش أداة استثمارية قوية تُتيح للمستثمرين تعزيز عائداتهم، لكنّه ينطوي على مخاطر كبيرة تتطلب فهمًا دقيقًا وإدارة حذرة. يمكن للمستثمرين استخدام الشراء بالهامش بفعالية في إدارة محافظهم الشاملة وتحقيق أهدافهم الاستثمارية من خلال تقييم قدرتهم على تحمل المخاطر، وإجراء بحوث شاملة، وتنفيذ استراتيجيات إدارة المخاطر، وفهم متطلبات الهامش.
