يعد تحليل القوائم المالية مهارة بالغة الأهمية للمستثمرين الذين يتطلعون لاتخاذ قرارات مستنيرة حول مكان تخصيص رؤوس أموالهم. توفر البيانات المالية ثروة من المعلومات حول الصحة المالية للشركة والأداء والمخاطر المحتملة.
لنتعمق في المكونات الرئيسية للبيانات المالية، والنسب والمقاييس المختلفة المستخدمة في التحليل، وكيف يمكن للمستثمرين تفسير هذه البيانات لاتخاذ قرارات استثمارية سليمة.
فهم البيانات المالية Financial Statements
البيانات المالية هي سجلات رسمية تقدم نظرة عامة على الأنشطة المالية للشركة ومركزها. بعبارة أخرى هي تقارير تبين وضع الشركة المالي وتفصح نتائج أعماله وتدفقاته النقدية خلال أوقات محددة.
يفحص المستثمرون عادة هناك ثلاثة بيانات مالية أساسية وهي:
- بيان الدخل Income Statement
يلخص بيان الدخل إيرادات الشركة ونفقاتها وأرباحها خلال فترة محددة، عادة ربع سنوية أو سنوية. ويقدم نظرة ثاقبة قدرة الشركة على تحقيق الأرباح من عملياتها الأساسية. المعروف أيضًا باسم بيان الربح والخسارة profit and loss statement (P&L).
- الميزانية العمومية Balance Sheet
تقدم الميزانية العمومية لمحة سريعة عن المركز المالي للشركة في وقت محدد. فهو يوضح أصول الشركة (ما تمتلكه)، وخصومها (ما تدين به)، وحقوق المساهمين (الفرق بين الأصول والخصوم). تساعد الميزانية العمومية المستثمرين على تقييم ملاءة الشركة وهيكلها المالي.
- بيان التدفق النقدي Cash Flow Statement
يتتبع بيان التدفق النقدي التدفق النقدي داخل وخارج الشركة خلال فترة معينة. ويصنف التدفقات النقدية إلى أنشطة تشغيلية (مثل الإيرادات والمصروفات)، وأنشطة استثمارية (مثل عمليات الاستحواذ، ومبيعات الأصول)، وأنشطة تمويلية (مثل إصدار الديون، ودفع أرباح الأسهم). يستخدم المستثمرون بيان التدفق النقدي لتقييم ممارسات إدارة السيولة والنقد في الشركة.
تخدم هذه القوائم الكثير من الأطراف كالمستثمرين الذين ينوون الاستثمار في شركة محددة، ويحللون القوائم المالية. يوجد الكثير من أدوات التحليل منها النسب المالية والتي تستعمل لتتبع الأداء في الشركة، وموازنة الأداء بين الشركة مع الشركات المنافسة في نفس القطاع. تقيس هذه النسب الكثير من المواضيع المهمة لمستخدمي هذه البيانات كالسيولة والتقييم وأهمها الربحية التي تُمنح الاهتمام الأكبر والتي تنفرد بالكثير من النسب الخاصة بها.
ما هي نسب الربحية Profitability Ratios؟
تُصنف نسب الربحية Profitability Ratios بأنها أكثر النسب المالية استخدامًا، لأنها تبيّن نتائج الحصيلة السنوية بالنسبة للمدراء والعوائد المتحققة للأسهم بالنسبة للمستثمرين، ويوجد نسب مالية كثيرة تقيس الربحية موضحة على النحو التالي:
- نسب العائد Return Ratios
هي النسبة التي تقيس الجدوى من استثمار المساهمين في هذه الشركة ومقدار ما يتحقق لهم من عوائد على استثمارهم ومساهمتهم بأسهم الشركة، وتمتلك عدة أنواع، وأكثرها هذه الأنواع انتشارًا هي:
- العائد على الأصول Return On Assets
تقيس هذه النسبة معدل صافي الأرباح المتحققة بفعل أصول الشركة، فكلما كانت أصول الشركة أكبر، زادت إيرادات الشركة، لأن الأصول تزيد من حجم الشركة، وسوف تستفيد نشاطات الشركة من وفورات الحجم الاقتصادي، بسبب انخفاض التكاليف وتحسين الهوامش. تحسب هذه النسبة عن طريق قسمة صافي أرباح الشركة بعد طرح كافة النفقات والفوائد والضرائب والمأخوذة من قائمة الدخل، على إجمالي الأصول في الشركة تؤخذ من قائمة الميزانية العمومية.
- العائد على حقوق الملكية Return On Equity
تقيس هذه النسبة مقدار العوائد المتحققة على استثمارات المساهمين في الشركة، ويوازن المستثمرون هذه النسبة مع العديد من الشركات لمعرفة أيها أجدى للاستثمار بها. تحسب هذه النسبة من خلال قسمة صافي الدخل (تؤخذ من قائمة الدخل) على حقوق الملكية (تؤخذ من قائمة حقوق الملكية أو قائمة الميزانية العمومية).
- العائد على الاستثمار Return On Investment
تقيس هذه النسبة الاستثمارات التي تؤديها الإدارة التشغيلية للشركة إذا كانت مُجدية وتستحق العناء أم غير مجدية. يوجد مجالات استثمارية أخرى يمكن أن تحقق عوائد أفضل، تحسب هذه النسبة عن طريق قسمة صافي الربح المأخوذ من قائمة الدخل على صافي الاستثمارات المأخوذ من الميزانية العمومية.
- نسب الهوامش Margins Ratio
تقيس نسب الهوامش قدرة الشركة على تحويل المبيعات إلى أرباح، وأشهر هذه النسب هي:
- هامش الربح التشغيلي Operating Profit Margin
يُشير هامش الربح التشغيلي إلى نسبة نفقات التشغيل، والتي تُحدد قدرة الشركة على دفع التزاماتها الثابتة من الفائدة ونفقات التشغيل وقدرتها على التعامل مع المشكلات الاقتصادية كالركود والانكماش، كما توضح قدرة الشركة على إدارة الربحية عن طريق التحكم في التكاليف وخفضها حسب الحاجة. تحسب هذه النسبة عن طريق قسمة الأرباح التشغيلية على المبيعات وتؤخذ هذه البيانات من قائمة الدخل.
- هامش الربح الصافي Net Profit Margin
تقيس هذه النسبة مدى كفاءة أداء المؤسسة ومقدار ما تحققه من إيرادات صافية لمستثمريها بعد طرح كافة التزاماتها، إلا أنها في بعض الأوقات تكون غير دقيقة لأنه محتمل أن تشمل مكاسب أو نفقات تحدث مرة واحدة، وبالتالي يكون من غير الدقيق موازنة هذه النسبة للشركة مع الشركات من قطاعات مختلفة. تحسب هذه النسبة عن طريق قسمة صافي الدخل على المبيعات وتؤخذ هذه الأرقام من قائمة الدخل.
- هامش الربح الإجمالي Gross Profit Margin
تقيس هذه النسبة عمومًا ملاءة الشركة المالية وقدرتها على الاستمرار والنمو والتطوير عن طريق توفر قاعدة مالية متينة تساعدها على تسديد نفقاتها وزيادة استثماراتها بالمستقبل. تقاس هذه النسبة عن طريق قسمة إجمالي الأرباح على المبيعات وهذه البيانات تؤخذ من قائمة الدخل.
- هامش التدفق النقدي Cash Flow Margin
توضح هذه النسبة العلاقة بين التدفقات النقدية التشغيلية والأرباح، فكلما زادت التدفقات النقدية، ارتفعت قدرة الشركة على الاستثمار، وتقل حاجتها للاقتراض وتزيد من قدرتها على سداد الديون. تقيس هذه النسبة قدرة الشركة في الحصول على النقد عن طريق تحويل المبيعات، ويُحصل على التدفقات النقدية من قائمة التدفق النقدي Cash flow statement والأرباح من قائمة الميزانية العمومية، وتحسب عن طريق قسمة التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية على صافي الأرباح.
الخاتمة
تعرفنا على القوائم المالية وهي بأنها مجموعة من التقارير التي تبين وضع الشركة المالي وتفصح عن نتائج أعماله إضافة إلى تدفقاته النقدية خلال أوقات محددة، واطلعنا على ما هي نسب الربحية، ونسب الهامش.
