تعرف الأرباح المحتجزة Retained Earnings بأنها جزء من أرباح الشركة لم توزع على المساهمين، بل يُحتفظ بها لإعادة استثمارها في أنشطة الشركة أو تسديد الديون. تُسجل هذه الأرباح ضمن حقوق المساهمين في قائمة المركز المالي. وتُحسب بإضافة صافي الدخل إلى رصيد الأرباح أو طرح صافي الخسارة، مع طرح أي توزيعات أرباح مدفوعة للمساهمين.
بتعريف آخر، تُعرف الأرباح المحتجزة بأنها عنصرًا حاسمًا في الهيكل المالي للشركة، إذ تلعب دورًا محوريًا في صحتها المالية واستدامتها على المدى الطويل. في مجال المحاسبة، يُنظر إلى الأرباح المحتجزة غالبًا على أنها المبلغ التراكمي لصافي أرباح أو خسائر الشركة على مر السنين، بعد توزيع الأرباح على المساهمين. في هذا المقالة الشاملة، سوف نتعمق في تعقيدات الأرباح المحتجزة، ونستكشف أهميتها وطرق حسابها وتأثيرها على البيانات المالية والدور الذي تلعبه في اتخاذ القرارات الاستراتيجية.
ما هي الأرباح المحتجزة Retained Earnings؟
تُلقب الأرباح المحتجزة بالأرباح المتراكمة أو الفائض المحتجز، وهي الأرباح المتراكمة التي تحتفظ بها الشركة بعد دفع أرباح الأسهم لمساهميها. تمثل هذه الأرباح الجزء من صافي الدخل الذي يُعاد استثماره في الشركة بدلًا من توزيعه كأرباح. تُعد الأرباح المحتجزة بمثابة خزان مالي يمكن للشركات الاستفادة منه لأغراض مختلفة، مثل، إعادة الاستثمار في الأعمال التجارية، أو تخفيض الديون، أو التغلب على الانكماش الاقتصادي.
معادلة الأرباح المحتجزة Retained Earnings
الأرباح المبقاة = بداية رصيد الأرباح المبقاة + صافي الدخل – توزيعات الأرباح
تحتفظ العديد من الشركات بأرباحها لإعادة استثمارها في فرص النمو، مثل، تمويل الأبحاث والتطوير أو شراء معدات جديدة. فإذا فاق صافي الخسارة رصيد الأرباح المحتجزة، تُصبح الأرباح المحتجزة سلبية، ممّا يُعرف بالعجز أو الخسائر المتراكمة. يُعدل حساب الأرباح المحتجزة في دفتر الأستاذ العام في نهاية الفترة المالية، عند إقفال حسابات الأرباح أو الخسائر في حساب الأرباح المحتجزة.
توزيع الأرباح
تُقدم الشركات توزيعات الأرباح لمساهميها بأشكالٍ مختلفة (نقدية وعينية)، وتؤدي جميع أنواع توزيعات الأرباح لانخفاض رصيد الأرباح المحتجزة في قائمة المركز المالي للشركة. تُدفع توزيعات الأرباح النقدية من الأرباح المُحققة للشركة أو من صافي دخلها. بينما يمكن أن تختار بعض الشركات توزيع أرباحها على شكل أسهم جديدة، ممّا يُؤدي إلى زيادة رأس المال المُصدر وعدد الأسهم العادية المُتداولة.
للحفاظ على توازن المركز المالي للشركة، تُخصم قيمة توزيعات الأرباح من رصيد الأرباح المحتجزة Retained Earnings، ممّا يُعكس انخفاض الأموال المتاحة لإعادة الاستثمار أو توزيعها على المساهمين في المستقبل.
يُعدّ توزيع الأرباح عملية تقسيم جزء من أرباح الشركة على مساهميها، بينما يُحتفظ بالجزء المتبقي لإعادة استثماره أو استخدامه في أنشطة الشركة الأخرى. تُشكل توزيعات الأرباح وسيلة للشركات لمكافأة مساهميها على استثماراتهم، وتتخذ الشركات قرار توزيع الأرباح بعد تحليل عواملٍ مختلفة، مثل الصحة المالية للشركة وربحيتها وأهدافها الاستراتيجية.
حساب الأرباح المحتجزة
يُعد حساب الأرباح المحتجزة بسيط ومباشر، ويتضمن طرح الأرباح المدفوعة من صافي الدخل. الصيغة هي كما يلي:
الأرباح المحتجزة = بداية الأرباح المحتجزة + صافي الدخل – توزيعات الأرباح
الأرباح المحتجزة = بداية الأرباح المحتجزة+صافي الدخل−أرباح الأسهم
تُشير هذه الجمل إلى:
- بداية الأرباح المحتجزة: الأرباح المحتجزة من الفترة المحاسبية السابقة.
- صافي الدخل: إجمالي الأرباح التي حققتها الشركة خلال الفترة المحاسبية الحالية.
- أرباح الأسهم: المبلغ المدفوع للمساهمين كعائد على استثماراتهم.
صافي الدخل
يُعدّ صافي الدخل عنصرًا مهمًا في حساب الأرباح المحتجزة، إذ يمثل الرابط بين ربحية الشركة ومركزها المالي بمرور الوقت. يُحسب صافي الدخل من خلال تسجيل بعض القيود الختامية في المحاسبة، من خلال إغلاق حسابات الإيرادات والمصروفات الدورية والمؤقتة التي تُستخدم خلال كل فترة محاسبية.
تُنقل أرصدة هذه الحسابات إلى حساب صافي الدخل، والذي يعرض مبلغ الربح أو الخسارة الصافية، ثم يُنقل صافي الدخل بدوره إلى حساب الأرباح المحتجزة، مما يُضيفه إلى الأرباح المُحتجزة من فترات سابقة أو يخصمها من الخسائر المتراكمة.
تمثل الأرباح المحتجزة المبلغ التراكمي لصافي الدخل الذي احتفظت به الشركة أو إعادة استثماره أو تراكمه على مدار تاريخها بالكامل منذ إنشائها. تُعد العلاقة بين صافي الدخل والأرباح المحتجزة أمرًا أساسيًا لفهم كيفية زيادة الشركة نموها وتمويل عملياتها، وتحديد التزاماتها تجاه مساهميها.
تتجلى العلاقة بين صافي الدخل والأرباح المحتجزة في حقيقة أن جزءًا من صافي الدخل يُحتفظ به في الشركة بدلًا من توزيعه كأرباح، يساهم هذا الجزء في نمو الشركة وقوتها المالية.
كيفية يؤثر صافي الدخل على الأرباح المحتجزة
لا بد من فهم العلاقة بين صافي الدخل والأرباح المحتجزة أمرًا ضروريًا للمستثمرين والمحللين والإدارة، فهو يقدم نظرة ثاقبة حول الاستراتيجيات المالية للشركة، وقدرتها على التمويل الداخلي، والتزامها بخلق القيمة للمساهمين على المدى الطويل. فيما يلي شرح خطوة بخطوة لكيفية تأثير صافي الدخل على الأرباح المحتجزة:
- صافي الدخل الإيجابي
عندما تحقق الشركة صافي دخل إيجابي، فإنها تساهم في زيادة الأرباح المحتجزة، فيمكن الاحتفاظ بالأرباح الإيجابية لإعادة الاستثمار في الأعمال التجارية أو تخفيض الديون أو المبادرات الإستراتيجية الأخرى.
- صافي الدخل السلبي
إذا تعرضت الشركة لخسارة صافية (صافي دخل سلبي)، فسوف تقلل من الأرباح المحتجزة. في هذه الحالة، تحتاج الشركة إلى استخدام الأرباح المحتجزة من الفترات السابقة أو مصادر التمويل الأخرى لتغطية الخسارة.
- دفعات الأرباح
عندما تُدفع أرباح الأسهم للمساهمين، تُطرح من مجموع الأرباح المحتجزة في البداية وصافي الدخل، ويعكس ذلك توزيع الأرباح على المستثمرين ويؤدي إلى انخفاض الأرباح المحتجزة.
- التأثير التراكمي
تمثل الأرباح المحتجزة التأثير التراكمي لجميع معاملات صافي الدخل وأرباح الأسهم التاريخية. مع مرور الوقت، تعكس الأرباح المحتجزة قدرة الشركة على تحقيق أرباح مستدامة ونهجها في تحقيق التوازن بين عوائد المساهمين وإعادة الاستثمار في الأعمال.
العمق بكيفية تأثير توزيع الأرباح على الأرباح المحتجزة
فيما يلي نظرة فاحصة على كيفية تأثير توزيع الأرباح على الأرباح المحتجزة:
- التأثير على الأرباح المحتجزة
يجب على مجلس إدارة الشركة أن يعلن توزيعات الأرباح رسميًا، ويتضمن ذلك الإعلان تحديد مبلغ السهم أو النسبة المئوية من الأرباح التي ستدفع للمساهمين. يؤدي توزيع الأرباح الفعلي إلى انخفاض مباشر في الأرباح المحتجزة للشركة، فبمجرد دفع توزيعات الأرباح، تُخصم من رصيد الأرباح المحتجزة في بداية الفترة، بالإضافة إلى صافي الدخل المُحقق، وتعكس هذه العملية في حساب الأرباح المحتجزة نسبة الأرباح الموزعة على المساهمين.
تستخدم الشركات الأرباح المحتجزة كمصدر لدفع أرباح الأسهم، فعندما تراكم الشركة الأرباح المحتجزة، يمكنها اختيار توزيع جزء من هذه الأرباح كأرباح دون الاعتماد على التمويل الخارجي. عندما يكون لدى الشركة أرباح محتجزة إيجابية، فهذا يعني أنها راكمت أرباحًا مع مرور الوقت أكثر من الأرباح المدفوعة. تشير الأرباح المحتجزة الإيجابية إلى قدرة الشركة على تحقيق أرباح مستدامة وللصحة المالية للشركة.
إذا لم يكن مجموع صافي الدخل والأرباح المحتجزة الأولية كافيًا لتغطية أرباح الأسهم المعلنة، فيؤدي ذلك إلى أرباح محتجزة سلبية، ويشير هذا الوضع إلى أن الشركة توزع أرباح أكبر مما كسبته في الفترة الحالية و المرحل من الفترات السابقة.
- سياسات توزيع الأرباح وتأثيرها على المساهمين
تضع الشركات سياسات توزيع الأرباح التي توجه نهجها في توزيع الأرباح. تمتلك بعض الشركات نسبة توزيع أرباح ثابتة، بينما يمكن أن تُعدل شركات أخرى توزيعات الأرباح بناءً على أدائها المالي وفرص النمو والاعتبارات الإستراتيجية الأخرى.
تُعرف توزيع الأرباح بأنه وسيلة للشركات لمشاركة الأرباح مباشرةً مع المساهمين. يمكن أن يحصل المساهمون على أرباح في شكل مدفوعات نقدية أو أسهم إضافية من الأسهم، اعتمادًا على سياسة توزيع أرباح الشركة. كما يؤثر قرار توزيع الأرباح على تصور المستثمرين، فيمكن أن تجذب توزيعات الأرباح المنتظمة والمتزايدة المستثمرين الذين يركزون على الدخل، في حين قد يُنظر إلى نقص توزيعات الأرباح أو انخفاض مدفوعات الأرباح بنظرة سلبية.
بالرغم من أن أرباح الأسهم هي وسيلة للشركات لمكافأة المساهمين، إلا أن قرار توزيع الأرباح يجب أن يكون متوازنًا مع حاجة الشركة إلى رأس المال لتمويل العمليات ومبادرات النمو والأهداف الإستراتيجية الأخرى. تدرس الشركات بعناية وضعها المالي وتدفقاتها النقدية ومتطلبات رأس المال المستقبلية عند اتخاذ قرارات توزيع الأرباح لضمان تحقيق التوازن الصحيح بين مكافأة المساهمين ودعم نجاح الشركة على المدى الطويل.
هل الأفضل إعادة استثمار الأرباح أم توزيعها على المساهمين؟
يدور السؤال الذي طرحه الشركات حول توزيع الأرباح (هل نعيد الاستثمار من أجل النمو المستقبلي أم نوزع الأرباح على المساهمين؟) يعتمد هذا القرار الاستراتيجي على إجراء توازن دقيق بين إمكانية التوسع المستقبلي والرغبة في تحقيق عوائد فورية. يجب على الشركات دراسة العديد من العوامل الرئيسية بعناية للتنقل بين صياغة استراتيجيات لتخصيص رأس المال لتحسين النمو وقيمة المساهمين.
- تطلعات النمو مقابل توقعات المساهمين
تتعارض رغبات الشركات في النمو مع توقعات المساهمين في الحصول على عائدات قصيرة الأجل في عالم الاستثمار. سنتعمق في أهم تطلعات النمو مقابل توقعات المساهمين، من خلال:
- الشركات ذات النمو المرتفع
تشهد الشركات في مراحلها الأولى نموًا مرتفعًا، خصوصًا في مجال التكنولوجيا أو الصناعات الناشئة. تُعطي الشركات الأولوية لإعادة الاستثمار، باستخدام الأرباح المحتجزة لدعم مبادرات التوسع والبحث والتطوير واستراتيجيات دخول السوق. يفهم المساهمون في هذه الشركات عقلية النمو ويقدرون قيمة رأس المال على دفعات الأرباح الفورية، ويتوقعون النمو المستقبلي الذي يترجم إلى ارتفاع سعر السهم، مما يكافئ استثماراتهم في نهاية المطاف.
- الإشارة إلى الإمكانات من خلال عمليات الاستحواذ
تستفيد الشركات ذات النمو المرتفع من الأرباح المحتجزة في عمليات الاستحواذ الاستراتيجية. يمكنهم توسيع حصتهم في السوق أو عروض المنتجات أو البصمة الجغرافية، من خلال الاستحواذ على أعمال تكميلية، مما يُسرع مسار نموهم. لا تعمل استراتيجية إعادة الاستثمار هذه على تعزيز الابتكار الداخلي فحسب، بل تسمح لها أيضًا بالاستفادة من الفرص الخارجية للتوسع.
- الشركات الناضجة
تتبنى الشركات الناضجة ذات فرص النمو المحدودة نهجًا أكثر تركيزًا على توزيع الأرباح. يوزع جزء أكبر من الأرباح على المساهمين، لمكافأتهم على ولائهم واستثمارهم في نجاح الشركة السابق. يمكن لهذه الإستراتيجية أيضًا أن تجذب المستثمرين الباحثين عن الدخل والذين يعطون الأولوية للتدفق النقدي المنتظم. مع ذلك، لا يزال بإمكان الشركات الناضجة متابعة مبادرات النمو الاستراتيجي من خلال الاستثمارات المحسوبة. يُخصص جزء من الأرباح المحتجزة لعمليات الاستحواذ المستهدفة أو تمديدات خط الإنتاج في الأسواق المجاورة، مما يسمح لهم بالحفاظ على التوازن بين مكافآت المساهمين والنمو المقاس.
- الآثار الضريبية
تخضع الأرباح المحتجزة للضرائب بمعدل أعلى من أرباح رأس المال، اعتمادًا على الولاية القضائية؛ يؤثر هذا العبء الضريبي على تفضيلات المساهمين، خصوصًا الأفراد أصحاب الثروات والمستثمرين المؤسسيين الذين يفضلون زيادة رأس المال من خلال الأرباح المحتجزة وإعادة شراء الأسهم. توفر هذه الاستراتيجيات مزايا ضريبية موازنةً بدفعات الأرباح الفورية. يمكن للشركات أيضًا الاستفادة من عمليات إعادة شراء الأسهم للإشارة إلى الثقة في آفاقها المستقبلية وإدارة أسعار أسهمها بطريقة استراتيجية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لعمليات إعادة شراء الأسهم أن تعزز ربحية السهم EPS، وهو مقياس مالي رئيسي يستخدم لتقييم ربحية الشركة.
- الأرباح المحتجزة طوق أمان في ظروف عدم اليقين الاقتصادي
توفر الأرباح المحتجزة شبكة أمان مهمة خلال فترات الاضطراب الاقتصادي أو عدم استقرار السوق. تسمح المجموعة الأكبر من الأرباح المحتجزة للشركات بالتغلب على الظروف الصعبة دون اللجوء إلى تخفيضات الأرباح أو الديون الإضافية. تعزز هذه الاستراتيجية المالية الاستقرار والثقة في آفاق الشركة على المدى الطويل، مما يطمئن المستثمرين بقدرتها على اجتياز فترات الركود الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، تختار الشركات تحديد أولويات الاستثمارات الداخلية خلال الأوقات المضطربة، مع التركيز على تطوير المنتجات أو الكفاءة التشغيلية للحفاظ على قدرتها التنافسية.
يُعد توزيع الأرباح إشارة قوية في أوقات الازدهار الاقتصادي وثقة السوق، إذ تعكس دفعات الأرباح المتسقة الصحة المالية، والالتزام بمكافأة المساهمين على استثماراتهم، والإيمان القوي بربحية الشركة في المستقبل؛ يمكن لهذا النهج أن يجذب المستثمرين ذوي القيمة الذين يبحثون عن شركات تتمتع بسجل حافل من العائدات الثابتة. تفكر الشركات التي تتمتع بمركز مالي قوي أيضًا في زيادة أرباح الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي، مما يدل على التزامها بخلق القيمة للمساهمين.
- تكلفة معادلة رأس المال
تمثل تكلفة الاحتفاظ بالأرباح تكلفة الفرصة البديلة لعدم توزيعها كأرباح. إذا تمكنت الشركة من إعادة استثمار الأرباح المحتجزة بمعدل عائد يتجاوز ما يمكن للمساهمين تحقيقه بطريقة مستقلة من خلال سوق الأوراق المالية، يُعد إعادة الاستثمار استراتيجية سليمة من الناحية المالية. يشمل ذلك تمويل منتجات جديدة مبتكرة، أو التوسع في أسواق جديدة، أو الاستحواذ على أعمال تكميلية. مع ذلك، إذا كان العائد على الأرباح المحتجزة أقل مما يمكن أن يكسبه المساهمون في مكان آخر، يكون توزيع الأرباح المسار الأمثل. تحتاج الشركات إلى تقييم معدل العائد الداخلي IRR على النمو المحتمل المشاريع وموازنتها بعائد السوق الحالي لاتخاذ قرارات مستنيرة.
نظرة شمولية لقرار توزيع الأرباح أو إعادة استثمارها في الشركة
يجب النظر للموضوع على أنه مسألة توازن بدلًا من التركيز على التضاد المُفترض بين الاستثمار في النمو أو توزيع عوائد على المساهمين. تمتلك الشركات مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات لتحقيق أهدافها المالية دون التضحية بأي من الجانبين. على سبيل المثال، يمكن اتباع سياسة توزيع أرباح مُستقرة مع تخصيص جزء من الأرباح المحتجزة لمبادرات النمو الاستراتيجي. علاوة على ذلك، يمكن للشركات استكشاف طرق بديلة لمكافأة المساهمين، مثل إعادة شراء الأسهم أو عمليات إعادة الشراء، والتي تُقدم مزايا ضريبية مع الحفاظ على القيمة للمستثمرين.
الخاتمة
تُمثل الأرباح المحتجزة حجر الزاوية في السرد المالي للشركة، إذ يعكس تراكم صافي الأرباح المُحتفظة بعد توزيع الأرباح على المساهمين، ويُؤثّر هذا المقياس مباشرةً على الاستقرار المالي للشركة وإمكانات النمو وثقة المستثمرين.
يُبرز التوازن الدقيق بين توزيع الأرباح والاحتفاظ بها للمبادرات الاستراتيجية أهمية الإدارة المالية الحكيمة. تشير الشركات التي تتمتع بأرباح محتجزة إيجابية ومتنامية باستمرار إلى الربحية المُستدامة والالتزام بإنشاء القيمة على المدى الطويل. تُلخص الأرباح المحتجزة مسيرة الشركة المالية، ممّا يجعلها محورًا رئيسيًا للمستثمرين والمحللين والإدارة الذين يبحثون عن رؤى حول صحة الشركة المالية وفطنتها الاستراتيجية. يمكن للشركات صياغة استراتيجية لتخصيص رأس المال تعمل على تحسين النمو وقيمة المساهمين من خلال النظر بعناية في هذه العوامل وإجراء تحليل شامل لآفاق النمو والصحة المالية وظروف السوق. يضمن هذا التوازن الدقيق أن لديهم الموارد اللازمة لتعزيز النجاح المستقبلي مع تقديم قيمة لمستثمريهم، وتعزيز الاستدامة على المدى الطويل ورضا أصحاب المصلحة.
