ما هي قائمة التدفقات النقدية؟ انواعها واهميتها وتأثيرها

تعد قائمة التدفقات النقدية أحد الأدوات المالية الأساسية التي تتيح للشركات والمستثمرين فهم الحركة المالية داخل المنشأة. تساهم هذه القائمة مساهمة كبيرة في تقديم صورة واضحة حول كيفية توليد واستخدام النقد في الشركة على مدار فترة زمنية معينة، مما يمكن أصحاب القرار من تقييم مدى قدرة الشركة على توليد النقد والسيولة المالية اللازمة لمواجهة التزاماتها وتحقيق النمو المستدام. بالإضافة إلى ذلك، فإن تحليل التدفقات النقدية يساعد في الكشف عن الفجوات المالية والتحديات المحتملة، مما يتيح للإدارة اتخاذ قرارات مالية أكثر دقة وفاعلية.

لنتعرف بالتفصيل على مفهوم قائمة التدفقات النقدية وأهميتها وعناصرها المختلفة، وكيفية الاستفادة منها في التحليل المالي والإداري.

ما هي قائمة التدفقات النقدية Cash Flow Statement؟

تُعد قائمة التدفقات النقدية Cash Flow Statement والتي يُشار إليها اختصارًا CFS بأنها عبارة عن قائمة مالية توضح التدفقات النقدية الداخلة للشركة من إيرادات العمليات التجارية التي تنفذها، وتوضح التدفقات الخارجة التي تدفعها بالإضافة لما تنفقه الشركة على الاستثمارات خلال فترة زمنية محددة. 

تعد قائمة التدفقات النقدية القائمة الثالثة من القوائم المالية الاساسية التي توضح البيانات المالية للشركة والتي تبلغ عن النقد المتولد و المتدفق خلال فترة معينة يمكن أن تكون سنة أو ربع سنة أو شهر، ومن الضروري جدًا إعداد قائمة التدفقات النقدية لأنها بمثابة جسر يُبين انتقال الأموال من وإلى الشركة، وكما تُقدم القائمة لمستخدميها من المحللين والمستثمرين الوضع المالي للشركة وتحدد قيمة أسهمها وما تؤديه من أعمال تجارية، وتظهر مدى قدرة الشركة على توليد النقد. 

تُعد قائمة التدفقات النقدية Cash Flow Statement إحدى القوائم التي تكون الشركات ملزمة بالإفصاح عنها في تقارير المالية السنوية وذلك منذ عام 1987، إذ تُسجل قائمة التدفقات المبالغ النقدية والنقدية المكافئة Cash & Cash Equivalent وهي أوراق مالية سيولتها الداخلة والخارجة من وإلى الشركة عالية جدًا. كما تتيح للمستثمرين فهم كيفية تشغيل عمليات الشركة؛ أي تبيّن من أين تحصل الشركة على أموالها، وكيف تُنفقها، وفي هذا السياق يعرض المقال هيكلية قائمة التدفقات النقدية وكيف يستفيد منها المستثمرون عند تحليلهم لقوائم الشركة بغرض فهم وضعها المالي.

شرح قائمة التدفقات النقدية

تختلف قائمة التدفقات النقدية عن الميزانية العمومية وقائمة الدخل بأنها لا تشمل المبالغ النقدية المستقبلية التي سترد إلى الشركة أو التي ستدفعها مستقبلًا والتي سُجلت على الحساب On Credit، لذلك نجد بأن النقدية في الميزانية Cash لا تساوي صافي الدخل Net Income في قائمة الدخل إذ أن الأخير يُتوصل إليه من خلال تطبيق أساس الاستحقاق المحاسبي في حين تُعد قائمة التدفقات النقدية عملًا بالأساس النقدي، أي أن CFS تهتم بتسجيل العمليات النقدية التي أُجريت خلال الفترة التي تغطيها فقط، ولا تُسجل العمليات الآجلة على الحساب.

توضح قائمة التدفقات النقدية ثلاثة نشاطات أساسية، وهي الأنشطة التشغيليّة والتمويليّة والاستثماريّة، تتدفق الأموال للشركة من خلالها النقدية دخولًا وخروجًا ويسمى مجموع النقد المتولد عن هذه الأنشطة الثلاثة صافي التدفق النقدي Net Cash Flow.

1. التدفقات النقدية التشغيلية Cash Flow from Operating Activities

تقيس التدفقات النقدية الداخلة والخارجة للشركة والناجمة عن عملها الرئيسي أي أنشطتها التشغيلية، إذ يعكس المكون التشغيلي للتدفقات النقدية كمية النقود المتولدة عن خدمات ومنتجات الشركة، وتنعكس التغييرات التي أُجريت على النقدية، وحسابات الذمم المدينة Accounts Receivable، والمخزون Inventory، والإهلاك Depreciation، والحسابات الدائنة Accounts Payable في النقدية المتولدة عن العمليات التشغيلية Cash From Operations.

تُحسب التدفقات النقدية عن طريق إجراء تسويات محددة على صافي الدخل وذلك بإضافة أو طرح الاختلافات في المصروفات والإيرادات، والعمليات على الحساب الظاهرة في قائمة الدخل والميزانية العمومية الناجمة عن المعاملات التي تحدث من مدة إلى أخرى. ويعود سبب إجراء هذه التسويات لوجود عمليات غير نقدية تُحسب في صافي الدخل أي في قائمة الدخل، وإجمالي الأصول والالتزامات أي في الميزانية العمومية. وبما أنه ليست جميع المعاملات تنطوي على بنود نقدية فعلية، فإن الكثير من البنود يجب أن نعزل تأثيرها وذلك بإضافتها أو طرحها عند حساب التدفقات النقدية من العمليات التشغيلية.

على سبيل المثال، يُعرف الإهتلاك كمصروف غير نقدي على أنه مبلغ يُقتطع من إجمالي القيمة لأصل ما، لهذا السبب يعاد إضافته إلى صافي المبيعات Net Sales عند حساب التدفقات النقدية. فالحالة الوحيدة التي نأخذ فيها الدخل المتولد عن أصل ما بعين الاعتبار عند إعداد التدفقات النقدية هو عندما يباع الأصل فقط.

كما يجب أن تعكس التدفقات النقدية التغيرات في الحسابات المدينة Accounts Receivable أي الزبائن من فترة محاسبية إلى أخرى، يشير انخفاض الحسابات المدينة إلى زيادة التدفقات النقدية الداخلة إلى الشركة الناتجة عن دفع الزبائن لمستحقاتهم تجاه الشركة؛ المبلغ الذي ينخفض به حسابات المدينين يُضاف إلى صافي المبيعات، وبالعكس، إذا ازدادت الحسابات المدينة من فترة محاسبية إلى أخرى، يطرح مقدار الزيادة من صافي المبيعات، لأنه بالرغم من كون مقدار الزيادة في الحسابات المدينة يمثل إيراد، إلا أنه ليس تدفقًا نقديًا، فالشركة لم تحصل على النقود بعد.

مثال آخر، لنفترض أن الزيادة في المخزون Inventory تشير إلى أن الشركة أنفقت مقدارًا أكبر من النقود لحيازة المزيد من المواد الخام، وإذا كان المخزون مُشترى نقدًا، فإن الزيادة في قيمة المخزون تُطرح من صافي المبيعات، والانخفاض فيه يُضاف إلى صافي المبيعات. أما في حال كانت مشتريات المخزون على الحساب، فإن الزيادة في الحسابات الدائنة Accounts Payable ستظهر في الميزانية العمومية، وسيضاف مبلغ الزيادة من سنة إلى أخرى إلى صافي المبيعات.

تُعالج بنفس المنطق الضرائب المستحقة، الرواتب المستحقة، والتأمينات المدفوعة مسبقاً. فإذا دُفع مبلغ مسبقًا يُطرح الفرق من سنة لأخرى من صافي الدخل، أما بالنسبة للمبالغ المستحقة وغير المدفوعة من سنة لأخرى فيضاف الفروق المرتبطة بها إلى صافي الدخل.

2. التدفقات النقدية الاستثمارية Cash Flow from Investing Activities

تعد التدفقات النقدية الاستثمارية جزءًا أساسيًا من قائمة التدفقات النقدية، وتوضح هذه الفئة النقدية المتدفقة من وإلى الشركة نتيجة أنشطة الاستثمار. تشمل هذه الأنشطة شراء الأصول طويلة الأجل، مثل الممتلكات والمعدات والمرافق، بالإضافة إلى الاستثمارات في الأوراق المالية أو الشركات الأخرى. كما تتضمن هذه الفئة عائدات بيع هذه الأصول أو الاستثمارات.

تحليل التدفقات النقدية الاستثمارية يساعد في تقييم مدى استثمار الشركة في نموها وتطويرها على المدى الطويل. على سبيل المثال، النقد المستخدم في شراء معدات جديدة يشير إلى استثمار في توسيع القدرات الإنتاجية، بينما النقد المتولد من بيع الأصول قد يعكس إعادة تقييم الأصول غير الضرورية أو غير المستغلة بشكل كافٍ.

من الجدير بالذكر أن التدفقات النقدية الاستثمارية غالبًا ما تكون سلبية في الشركات النامية بسبب الحاجة إلى استثمار مبالغ كبيرة في الأصول لتحقيق النمو المستقبلي. ومع ذلك، فإن تقييم هذه التدفقات يجب أن يأخذ في الاعتبار العائد المتوقع من هذه الاستثمارات ومدى توافقها مع استراتيجية الشركة العامة وأهدافها طويلة الأجل.

أمثلة على التدفقات النقدية الاستثمارية:

• شراء الأصول الثابتة: مثل شراء العقارات، المصانع، المعدات والآلات.
• الاستثمارات في الأوراق المالية: مثل شراء الأسهم أو السندات.
• بيع الأصول الثابتة: مثل بيع العقارات أو المعدات القديمة.
• التوسع أو التجديد: مثل بناء مصانع جديدة أو تحديث البنية التحتية القائمة.

3. التدفقات النقدية التمويلية Cash Flow from Operating Activities

تشكل التدفقات النقدية التمويلية جزءًا حيويًا من قائمة التدفقات النقدية، حيث تعكس هذه الفئة جميع الأنشطة المالية المتعلقة برأس المال والدين في الشركة. تشمل التدفقات النقدية التمويلية النقد المتدفق إلى الشركة من مصادر التمويل المختلفة، مثل إصدار الأسهم أو الاقتراض، بالإضافة إلى النقد المدفوع للمستثمرين والدائنين، مثل إعادة شراء الأسهم أو سداد الديون وتوزيع الأرباح.

تحليل التدفقات النقدية التمويلية يمكن أن يكشف عن استراتيجيات الشركة في تمويل عملياتها وتوسعاتها، ومدى اعتمادها على الديون مقابل حقوق الملكية، وكذلك استراتيجيتها في إدارة رأس المال والتوزيعات النقدية للمساهمين.

أمثلة على التدفقات النقدية التمويلية:

• إصدار الأسهم: مثل إصدار أسهم جديدة لجمع الأموال من المستثمرين.
• اقتراض الأموال: مثل الحصول على قروض من البنوك أو إصدار سندات.
• إعادة شراء الأسهم: مثل شراء الشركة لأسهمها الخاصة من السوق.
• سداد الديون: مثل دفع أقساط القروض أو سداد السندات المستحقة.
• توزيع الأرباح: مثل توزيع الأرباح النقدية على المساهمين.

أهمية التدفقات النقدية التمويلية

• قياس القدرة التمويلية: تساعد في تقييم قدرة الشركة على جمع الأموال من الأسواق المالية وتمويل أنشطتها.
• تقييم الهيكل المالي: توفر نظرة على مزيج التمويل بين الديون وحقوق الملكية وكيفية تأثير ذلك على المخاطر المالية للشركة.
• استراتيجية التوزيعات: تعكس سياسات الشركة بشأن إعادة الأموال إلى المساهمين ومدى التزامها بتقديم عائد على الاستثمار.

تأثير التدفقات النقدية التمويلية

التدفقات النقدية التمويلية يمكن أن تكون إيجابية أو سلبية. التدفقات الإيجابية تشير إلى أن الشركة تجمع أموالاً جديدة من المستثمرين أو الدائنين، مما قد يكون دلالة على التوسع أو النمو. أما التدفقات السلبية، فقد تعني أن الشركة تسدد ديونها أو تعيد الأموال إلى المساهمين، مما قد يشير إلى استقرار مالي أو إعادة هيكلة رأس المال.

الخاتمة

تعرفنا على قائمة التدفقات النقدية والتي تُستخدم للتنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية نظرًا لأنها تساعد في مجال إعداد الموازنات أي تقدير كمية النقود التي ستدخل إلى الشركة وكمية النقود التي ستخرج منها أثناء مدة معينة، إذ يساعد ذلك على تحديد الفائض أو النقص في النقدية في المستقبل، وذلك يسمح لها بالتخطيط لاستثمار الفائض أو التهيّؤ لهذا النقص مسبقًا.

كما تعكس قائمة التدفقات النقدية للمستثمرين الصحة المالية للشركة؛ كلما كانت النقدية متوافرة للأعمال أو الأنشطة التشغيلية للشركة، كلما كان وضع الشركة أفضل، وعلى أية حال هذه ليست قاعدة قوية وسريعة؛ لأنه في بعض الأحيان تنتج التدفقات النقدية السلبية من النمو الاستراتيجي للشركات على هيئة التوسع في العمليات، وعن طريق تعديل الأرباح والأصول والإيرادات والالتزامات يمكن للمستثمر أن يأخذ صورة واضحة جدًا عما يعتبره الناس الجانب الأهم في الشركة.