تشكل توزيعات الأرباح جانبًا مهمًا من الاستثمار، وغالبًا ما تكون بمثابة حجر الزاوية في استراتيجيات العديد من المستثمرين. إن فهم أهمية توزيعات الأرباح يتطلب الخوض في فوائدها المختلفة، وتأثيراتها على المحافظ الاستثمارية، والآثار الأوسع على المستثمرين والشركات على حد سواء.
ما هي توزيعات الأرباح Dividends؟
هي جزء من أرباح الشركة التي توزعها على مساهميها. وعادة ما تدفعها الشركات بانتظام، سواء ربع سنوي أو نصف سنوي أو سنوي، وهي شكل من أشكال الدخل السلبي للمستثمرين. يمكن أن تكون توزيعات الأرباح على شكل أموال نقدية أو أسهم إضافية من الأسهم، تعرف باسم خطط إعادة استثمار الأرباح.
أهمية توزيعات الأرباح للمستثمرين
لنستكشف أهمية توزيعات الأرباح وفوائدها وتأثيراتها على المحفظة الاستثمارية وآثارها الأوسع على المستثمرين.
- التدفق النقدي الثابت
أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل المستثمرين يقدرون أرباح الأسهم هو تدفق الدخل الثابت الذي يقدمونه. على عكس المكاسب الرأسمالية، التي لا تتحقق إلا عند بيع الاستثمار، تقدم توزيعات الأسهم مدفوعات نقدية منتظمة، مما يجعلها جذابة بشكل خاص للمتقاعدين والمستثمرين الذين يركزون على الدخل. يمكن لهذا الدخل الذي يمكن الاعتماد عليه أن يكمل مصادر الدخل الأخرى ويوفر الاستقرار المالي، خاصة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي.
- تنويع المحفظة واستقرارها
تظهر أسهم الشركات التي تدفع أرباحًا استقرارًا كبيرًا الشركات التي تدفع أرباحًا لأن تكون راسخة وسليمة ماليًا وأقل عرضة لتقلبات السوق. ومن خلال تضمين الأسهم التي تدفع أرباحًا في محفظة متنوعة، يمكن للمستثمرين تخفيف المخاطر وتسهيل الأداء العام لاستثماراتهم بمرور الوقت.
- تراكم الثروة على المدى الطويل
تؤدي إعادة استثمار الأرباح إلى استراتيجية قوية لبناء الثروة تُعرف باسم المضاعفة. عندما يعاد استثمار أرباح الأسهم لشراء أسهم إضافية من الأسهم، يستفيد المستثمرون من النمو المحتمل في كل من سعر السهم وتوزيعات الأرباح. وبمرور الوقت، يمكن للمضاعفة أن تعزز بشكل كبير إجمالي العائد على الاستثمار، وتسريع تراكم الثروة ومساعدة المستثمرين على تحقيق أهدافهم المالية طويلة الأجل.
- إشارة للصحة والاستقرار المالي للشركة
تشير الشركات التي تدفع أرباحًا بانتظام إلى القوة المالية والاستقرار والثقة في أرباحها المستقبلية. غالبًا ما يُنظر إلى مدفوعات الأرباح على أنها مؤشر إيجابي على ربحية الشركة، والتدفق النقدي، والتزام الإدارة بخلق قيمة للمساهمين. ونتيجة لذلك، قد تجتذب الشركات التي تدفع أرباحًا المزيد من المستثمرين وتتمتع بتقييم أعلى في سوق الأوراق المالية.
- المزايا الضريبية
تخضع أرباح الأسهم لضريبة أقل من الدخل العادي، مما يوفر للمستثمرين مزايا ضريبية. يمكن لهذه المعاملة الضريبية المواتية أن تزيد من العائد على الاستثمار بعد خصم الضرائب وتعزز العائد الإجمالي لمستثمري الأرباح.
- المرونة والتحكم
توفر دفعات الأرباح للمستثمرين المرونة والتحكم في كيفية استخدامهم لعوائد استثماراتهم. يمكن للمستثمرين اختيار إعادة استثمار أرباح الأسهم لمضاعفة ثرواتهم، أو استخدام أرباح الأسهم كمصدر للدخل المنتظم، أو إعادة استثمار أرباح الأسهم بشكل انتقائي في فرص استثمارية أخرى بناءً على أهدافهم المالية وقدرتهم على تحمل المخاطر. تتيح هذه المرونة للمستثمرين تصميم إستراتيجيتهم الاستثمارية لتتوافق مع احتياجاتهم وتفضيلاتهم الفردية.
تأثير توزيعات الأرباح على الشركات
لا تقتصر توزيعات الأرباح على مكافأة المساهمين فحسب؛ لديهم تأثير عميق على الشركات التي تصدرها. من الإشارة إلى الصحة المالية إلى التأثير على تصور المستثمرين، تلعب أرباح الأسهم دورًا حاسمًا في تشكيل استراتيجية الشركة وعملياتها وعلاقتها مع أصحاب المصلحة.
- الإشارة إلى الصحة المالية
عندما تدفع الشركة أرباحًا باستمرار، فإنها ترسل رسالة واضحة للمستثمرين والمحللين والسوق مفادها أنها تحقق أرباحًا كافية، وتتمتع بمركز تدفق نقدي قوي، وتثق في توقعات أرباحها المستقبلية. وهذا يمكن أن يعزز سمعة الشركة، ويجذب مستثمرين جدد، ويساهم في تحقيق أداء إيجابي للأسهم.
- جذب المستثمرين
تجتذب الشركات التي تدفع أرباحًا شريحة معينة من المستثمرين المعروفين باسم مستثمري الدخل. يعطي هؤلاء المستثمرون الأولوية لتدفقات الدخل المنتظمة وينجذبون إلى الشركات التي تتمتع بتاريخ من مدفوعات الأرباح المستقرة والمتنامية. من خلال تقديم أرباح الأسهم، يمكن للشركات توسيع قاعدة المستثمرين، وزيادة الطلب على أسهمها، وربما خفض تكلفة رأس المال.
- مواءمة المصالح مع المساهمين
يتوافق توزيع الأرباح مع مصالح إدارة الشركة والمساهمين. وبما أن أرباح الأسهم هي توزيع مباشر للأرباح على المساهمين، فإنها تحفز الإدارة على التركيز على توليد أرباح مستدامة وتعظيم قيمة المساهمين. يمكن أن يؤدي هذا التوافق في المصالح إلى تعزيز الشعور بالثقة والشفافية بين الشركة ومساهميها.
- تصور السوق وتقييمه
تؤثر مدفوعات الأرباح على كيفية إدراك السوق لقيمة الشركة. غالبًا ما يُنظر إلى الشركات التي تدفع أرباحًا بشكل إيجابي من قبل المستثمرين والمحللين ووكالات التصنيف نظرًا للاستقرار والنضج الملحوظ لأعمالها. يمكن أن يؤدي هذا التصور الإيجابي إلى ارتفاع تقييم الأسهم، وانخفاض تكلفة الأسهم، وتحسين الوصول إلى أسواق رأس المال لمبادرات النمو المستقبلية.
- الانضباط في تخصيص رأس المال
يمكن لسياسات توزيع الأرباح أيضًا أن تغرس الانضباط في قرارات تخصيص رأس مال الشركة. ومن أجل الحفاظ على دفعات الأرباح، يجب على الشركات تقييم فرص الاستثمار بعناية، وتحديد أولويات المشاريع ذات العوائد المرتفعة، والاحتفاظ باحتياطيات نقدية كافية. وهذا النهج المنضبط في تخصيص رأس المال من الممكن أن يمنع الإفراط في خوض المجازفات، ويعزز الاستخدام الكفء للموارد، ويعزز قيمة المساهمين على المدى الطويل.
- المرونة وقيمة المساهمين
يجب على الشركات أيضًا موازنة مدفوعات الأرباح مع الاستخدامات الأخرى للنقد، مثل إعادة الاستثمار في الأعمال التجارية، أو إعادة شراء الأسهم، أو سداد الديون. إن الحفاظ على المرونة في سياسة توزيع الأرباح يسمح للشركات بالتكيف مع ظروف السوق المتغيرة، والاستفادة من فرص النمو، وتعظيم قيمة المساهمين بمرور الوقت.
أنواع توزيعات الأرباح
لا يُصنف النقد على أنه الطريقة الوحيدة التي يستطيع أن تدفع من خلالها أرباح الشركة للمساهمين، بل هناك أنواع كثيرة ولكن هذه الطريقة هي الأكثر رواجًا، وهذه قائمة بجميع خيارات توزيعات الأرباح:
- توزيعات الأرباح النقدية: تُدفع نقدًا.
- توزيعات الأسهم: عوضًا عن المال، سنحصل على حصتنا من أرباح الشركة على شكل أسهم إضافية على أسهمنا.
- توزيعات الملكية: نحصل على الأرباح عن طريق توزيع عناصر ذات قيمة، على سبيل المثال، قطع فنية.
- سندات الأرباح: يعمل العائد النقدي المؤجل مثل وديعة بنكية، ولا تتلقى قيمة توزيعات الأرباح بل تتلقى قيمة محددة بالإضافة إلى الفائدة عليها، وبعد فترة محددة تلي التاريخ الذي تخصص فيه الأرباح.
آلية توزيع الأرباح
يتخذ مجلس الإدارة في الشركة عادة قرارًا حول ما سيفعلوه بالأرباح، أي في حال ستوزع بعض الأرباح الزائدة على المساهمين، أو سيُعاد استثمارها، فإن وافق المجلس على توزيع الأرباح على المساهمين، والتخطيط لدفعها بانتظام، فتعلن الشركة عن تاريخ التسجيل والدفع والمعلومات المرتبطة بالأرباح، ثم توزعها على المستثمرين في تاريخ الدفع المتفق عليه.
يمكن تسديد توزيعات الأرباح بناءً على أساس شهري أو ربع سنوي أو سنوي، وكما تتمكن الشركات من إصدار أرباح خاصة غير متكررة بطريقة فردية، أو عن طريق إضافتها إلى مواعيد توزيع الأرباح المحددة مسبقًا.
يوافق المساهمون على توزيعات الأرباح من خلال حقهم في التصويت، ورغم أن توزيعات الأرباح النقدية هي الأكثر تداولًا لكن يمكن إصدار التوزيعات كأسهم أو ممتلكات أخرى. إضافةً إلى الشركات، تدفع الكثير من صناديق الاستثمار.
تعد توزيعات الأرباح مكافأة رمزية تدفع إلى المساهمين مقابل استثمارهم في حقوق ملكية الشركة، وعادة ما تنشأ من صافي أرباح الشركة. بينما يحتفظ بالجزء الأكبر من الأرباح داخل الشركة كأرباح محتجزة Retained Earnings والتي تمثل الأموال التي استعملها لأنشطة الأعمال الجارية والمستقبلية للشركة يمكن تخصيص الباقي للمساهمين كأرباح. وفي بعض الأوقات، تواصل الشركات دفع أرباح الأسهم حتى عندما لا تحقق أرباحًا مناسبة، ويفعلون ذلك للحفاظ على سجلهم الراسخ لتسديد توزيعات الأرباح المنتظمة.
يمكن لمجلس الإدارة اختيار إصدار التوزيعات في أوقات مختلفة، وبمعدلات سداد مختلفة، ويمكن دفع التوزيعات في أوقات محددة مسبقًا كدفعها شهريًا أو ربع سنويًا أو سنويًا. يمكن للشركات تسديد توزيعات خاصة وغير متكررة إما بشكل فردي أو من خلال إضافته إلى التوزيعات المُجدولة.
الشركات التي تدفع توزيعات أرباح
تحقق الشركات الضخمة والراسخة في السوق أرباحًا قابلة للتنبؤ في توزيع الأرباح إذ تميل هذه الشركات إلى إصدار أرباح منتظمة، لأنها تسعى إلى تعظيم ثروة المساهمين بطرق مختلفة عن النمو الطبيعي. لوحظ أن الشركات في القطاعات الصناعية التالية تملك سجل منتظم لتوزيعات الأرباح:
- النفط والغاز.
- المواد الخام.
- المصارف والقطاعات المالية.
- المرافق.
- الرعاية الصحية والأدوية.
لا تقدم شركات قطاعات التكنولوجيا والتكنولوجيا الحيوية ذات النمو المرتفع توزيعات أرباح منتظمة، لأن تلك الشركات مازالت في مرحلة التطور المبكر وتتحمل مصاريف عالية وكذلك خسائر مخصصة للتطوير والبحث، والأنشطة التشغيلية، وتوسيع الأعمال، وبالتالي لا يكون لديها أموال كافية لتقديم توزيعات أرباح. إضافةً إلى ذلك، فإن الشركات التي تجني أرباح، ولكنها مازالت في المراحل المبكرة إلى المتوسطة، تفادى أيضًا تقديم توزيعات أرباح إذا كانت تهدف إلى تحقيق نمو وتوسع أكبر من المتوسط، وترغب في إعادة استثمار الأرباح في أعمالها عوضًا عن دفع توزيعات أرباح.
برامج إعادة استثمار الأرباح
تُودع الشركة أرباح الأسهم النقدية النموذجية الأموال في الحسابات المصرفية للمساهمين، وتسمح هذه البرامج للمساهمين باستثمار مدفوعات الأرباح تلقائيًا من أجل الحصول على المزيد من الأسهم في الشركة، وتتوفر هذه البرامج للمساهمين الحاليين فقط وليس عن طريق البورصات، وتكون عادةً خالية من العمولات ومخفضة للغاية موازنةً بسعر السهم الرائج.
تتمتع هذه البرامج بمجموعة من المزايا العملية لكل من المساهمين والشركات، وتستفيد الشركات من امتلاك المزيد من رأس المال القابل للاستخدام، بينما يحصل المستثمرون على أسهم إضافية ضمن صفقة جيدة وعلى المدى الطويل، ويمكن أن يحصلوا على عوائد أكثر تعقيدًا.
تأثير توزيعات الأرباح على سعر السهم
تعد توزيعات الأرباح غير قابلة للاسترجاع، وبالتالي يؤدي دفعها إلى خروج الأموال من دفاتر وحسابات الشركة إلى الأبد. اعتمادًا على ذلك، تؤثر مدفوعات توزيعات الأرباح على سعر السهم إذ يرتفع سعر السهم عند الإعلان تقريبًا بنسبة الأرباح المعلنة، من ثم ينخفض بمقدار مماثل في الجلسة الافتتاحية لتاريخ الاستحقاق السابق.
لماذا تدفع الشركات توزيعات أرباح الأسهم؟
تدفع الشركات توزيعات الأرباح لأسباب مختلفة، ويكون لتلك الأسباب تفسيرات وتداعيات مختلفة بين المساهمين. يتوقع المساهمون تلقي توزيعات أرباح كمكافأة على ثقتهم في الشركة، وتهدف إدارة الشركة إلى احترام تلك الثقة من خلال الحفاظ على توزيعات أرباح منتظمة ودقيقة. تنعكس مدفوعات التوزيعات إيجابًا على الشركة، وتساعد على الحفاظ على ثقة المستثمرين.
يشير الإعلان عن توزيعات أرباح إلى أن الشركة تحقق أداءً جيدًا وتحصل على أرباحًا جيدة، ولكنه يدل كذلك إلى أن الشركة لا تملك مشاريع مناسبة يمكن أن تحقق عوائد أكبر في المستقبل. اعتمادًا على ذلك، تستعمل الشركة أموالها في دفع توزيعات أرباح المساهمين عوضًا عن إعادة الاستثمار في نمو الشركة.
لو امتلكت الشركة سجل طويل من توزيعات الأرباح، فإن تخفيض مبلغ التوزيعات أو منعه تمامًا يدفع المستثمرين للاعتقاد أن الشركة وقعت في ورطة. رغم أنه ذلك بل يمكن أن تمتلك لإدارة الشركة خططًا أفضل لاستثمار الأموال في عملياتها ومشاريعها المالية الحالية والمستقبلية.
ما هو عائد توزيعات أرباح الأسهم؟
طريقة جيدة لموازنة توزيعات أرباح الأسهم من الشركات المتنوعة هي مع عائد توزيعات أرباح الأسهم، ويُصنف عائد توزيعات أرباح الأسهم بأنه عملية حسابية بسيطة لإخبار المستثمر بنسبة عائد الأرباح من الإستثمار على مدار عام واحد. وتمثل عائدات توزيعات أرباح الأسهم ببساطة إجمالي مبلغ أرباح الأسهم على مدار عام مقسومًا على سعر السهم.
عائدات توزيعات أرباح الأسهم = إجمالي مبلغ أرباح الأسهم خلال العام / سعر السهم
على سبيل المثال، يبلغ سعر السهم للشركة The Home Depot, Inc HD هو 265.31 دولارًا، وتوزيعات أرباحها في العام هو 6.00 دولار، ويعني هذا أن عائد توزيعات أرباح الأسهم هو 2.27% اعتبارًا من 27 يوليو 2020.
ما هي التواريخ المهمة التي يجب ملاحظتها لتوزيعات أرباح الأسهم؟
هناك مجموعة من التواريخ الضرورية ويجب أن نكون على دراية بها في حال كنا نستثمر لتوزيعات أرباح الأسهم، وتساعد هذه التواريخ في الشركات على تحديد المستثمرين الذين سيحصلون على أرباح الأسهم.
- تاريخ التصريح أو الإعلان Announcement or Declaration Date: تُعلن الشركة عن تاريخ توزيعات الأرباح.
- تاريخ إنتهاء توزيعات أرباح الأسهم Ex-Dividend Date: وهو التاريخ الذي تنتهي فيه أهلية توزيعات أرباح الأسهم، ويجب على المستثمرون أن يشتروا قبل ذلك أسهم من الشركة ليحصلوا على أرباح الأسهم، وإذا اشترى المستثمر الأسهم في هذا التاريخ أو بعده، فلن يكون ذلك مؤهلًا للحصول على أرباح الأسهم.
- تاريخ التسجيل Record Date: يُحدد هذا التاريخ النهائي المساهمين المؤهلين للحصول على أرباح الأسهم.
- تاريخ الدفع Payment Date: يعبّر تاريخ الدفع عن اليوم الذي تُصدر الشركة مدفوعات توزيعات أرباح الأسهم للمستثمرين.
الأسئلة الشائعة حول أهمية توزيعات الأرباح في الاستثمار
نجيب عن بعض الأسئلة الشائعة حول أهمية توزيعات الأرباح، مثل دورها في تنويع المحافظ الاستثمارية، علاقتها بالنمو الرأسمالي، وتأثيرها على المخاطر والعوائد.
كيف تقرر الشركة عدد توزيعات أرباح الأسهم التي يجب دفعها؟
تطور الشركة سياسة توزيعات أرباح الأسهم مع مرور الوقت لتحديد المبلغ الذي يجب دفعه للمساهمين في أرباح الأسهم، ويكون عادةً هدفًا صريحًا أو ضمنيًا لدفع مبلغ محدد من الدخل كأرباح أسهم، ولهذا السبب، تُقرر الشركات دفع مبلغ واقعيًا لمدفوعات توزيعات أرباح الأسهم عادةً، ولكي لا تكون مدفوعات توزيعات أرباح الأسهم متغيرة كل سنة.
هل توزع أسهم النمو Growth Stocks أرباحًا؟
تُعرف أسهم النمو Growth Stocks بأنها الأسهم التي يتوقع بأن تنمو بمعدل أعلى بكثير من متوسط النمو لنفس السوق، وبالتالي، لا تقدم عادةً أرباحًا نظرًا لأن سعر أسهمها ينمو بمعدل عالي جدًا موازنةً بالآخرين، بعض الأمثلة على ذلك هي فيسبوك Facebook وأمازون Amazon ونيتفليكس Netflix.
ما هو الفرق بين توزيعات أرباح الأسهم وأسهم النمو؟
لا تدفع أسهم النمو توزيعات الأرباح عادةً لأن الشركات التي تدعم هذه الأسهم تريد إعادة استثمار الأرباح في الشركة من أجل زيادة سرعة ونمو الشركة، ويمكن أن تكون هذه الأسهم محفوفة بالمخاطر أيضًا، يكون التوقيت الوحيد الذي يحصل المستثمر به على الأموال مال بما أن هذه الشركات لا تقدم توزيعات أرباح هو عندما يبيعون أسهمهم في النهاية.
من الذي يحصل على توزيعات أرباح الأسهم؟
سيحصل المستثمرون على أرباح الأسهم عندما يشترون أسهمًا من الأسهم قبل تاريخ استحقاق توزيعات أرباح الأسهم، والذي يُطلق عليه تاريخ إنتهاء توزيعات أرباح الأسهم Ex-Dividend Date.
الخاتمة
تلعب توزيعات الأرباح دورًا حيويًا في المشهد الاستثماري، حيث توفر الدخل والاستقرار وإمكانات النمو والمزايا الضريبية للمستثمرين. كما أنها تفيد الشركات من خلال جذب المستثمرين، وتعزيز الانضباط المالي، وتعزيز إدراك السوق. ومع ذلك، يجب على المستثمرين التعامل مع استثمار الأرباح مع دراسة متأنية لأهدافهم، وتحمل المخاطر، وديناميكيات السوق الأوسع لتحسين نتائج استثماراتهم.
